СПБ Биржа столкнулась с препятствиями при запуске торгов замороженными активами

СПБ Биржа столкнулась с серьезными препятствиями на пути запуска торгов заблокированными активами, что вызвало необходимость обращения к Банку России для получения разъяснений и поиска возможных решений. Об этом сообщил глава торговой площадки Евгений Сердюков в кулуарах форума «Финополис — 2025», передает корреспондент «РБК Инвестиций».

Основная сложность связана с налогом на материальную выгоду, который возникает в ситуациях, когда активы были приобретены по цене ниже рыночной или получены безвозмездно. В этом случае налог начисляется на разницу между минимальной рыночной ценой на дату покупки и фактической стоимостью приобретения. По словам Сердюкова, покупатели заблокированных бумаг на внебиржевом рынке уже сталкиваются с необходимостью уплаты данного налога из-за того, что активы продаются с существенным дисконтом. Это создает дополнительное налоговое бремя для инвесторов и может отпугнуть потенциальных участников торгов.

«Мы не хотим подставлять покупателей под дополнительные налоги, поэтому обратились к Центральному банку с просьбой о совместной работе над регулированием, которое позволит запустить биржевые торги заблокированными активами без налогообложения матвыгоды для покупателей», — подчеркнул руководитель СПБ Биржи. Такая инициатива направлена на создание более прозрачных и привлекательных условий для участников рынка.

Вторая проблема, на которую обратил внимание Сердюков, касается резкого снижения стоимости активов при их переоценке на биржевых торгах, что неизбежно приведет к убыткам для клиентов управляющих компаний. Если торги будут запущены без соответствующих разъяснений и механизмов защиты, управляющие компании будут вынуждены значительно снижать стоимость своих портфелей, что негативно скажется на интересах инвесторов.

«Мы также не хотим допустить ущерба для клиентов управляющих компаний, поэтому рассчитываем на помощь ЦБ в разработке разъяснений, которые позволят избежать необходимости переоценки портфелей при запуске торгов заблокированными бумагами», — добавил Евгений Сердюков.

На фоне роста американского рынка и увеличения объема замороженных активов вопрос их обращения становится особенно актуальным. В конце апреля 2025 года Московская биржа запустила централизованные торги заблокированными активами, которые проходят на внебиржевом рынке в закрытых торговых стаканах с низкой ликвидностью. По оценкам «РБК Инвестиций», дисконты по этим активам относительно американских площадок достигают 60%, что значительно снижает их привлекательность для инвесторов.

Для торгов доступны акции крупнейших американских компаний, таких как Apple, Amazon, Cisco Systems, Microsoft, Tesla, Berkshire Hathaway, Alphabet, Nvidia, Visa и других. Кроме того, в перечень вошли паи 19 ETF-фондов, предоставленных провайдером FinEx. В целом на внебиржевом рынке доступно к торговле около 680 активов.

Важной особенностью является разделение прав инвесторов по квалификации: неквалифицированные инвесторы могут только продавать заблокированные бумаги, которые были приобретены ими до момента блокировки. Квалифицированные же инвесторы имеют возможность как продавать, так и покупать такие активы, что расширяет их возможности на рынке.

Сложившаяся ситуация на СПБ Бирже показывает, насколько важна совместная работа регуляторов и участников рынка для создания эффективной и безопасной среды для торговли замороженными активами. Только при условии урегулирования налоговых и бухгалтерских вопросов можно ожидать полноценного запуска торгов и снижения рисков для инвесторов и управляющих компаний.